高能环境:危废运营业务占比扩大,融资力度加大

事件:8月10日,高能环境发布2018年半年报。2018年1-6月,公司实现营业收入13.78亿元,同比增加60%;实现归母净利润1.52亿元,同比增加130%;实现基本每股收益0.229元。点评:

       三大业务全面增长,运营项目营收和毛利润占比继续扩大。环境修复板块实现营收4.28亿元,同比增长64%,公司加大在手订单的实施力度,开展苏州溶剂厂、上海桃浦科技智慧城、福州市红庙岭垃圾卫生填埋场、南郊化学电镀厂等项目;城市环境板块实现营收4.12亿元,同比增长83%,泗洪县垃圾焚烧发电项目试运营,桂林医废投运、贺州医废稳定运营;工业环境板块实现营收5.38亿元,同比增长42%,收入增长一方面源于市场需求增加、处置价格上升,一方面源于中色东方、贵州宏达、扬子化工等新并购项目的并表。2018年1-6月运营类项目收入和毛利润继续扩大,占比分别达到30%和39%,运营服务的收入主要来源于危废、医废的处理处置收入。

       工业环境和投资运营类新增订单大涨。2018年1-6月公司新增订单额22.92亿元,上年同期为10.23亿元。按经营模式划分,工程承包类订单新增9.64亿元,投资运营类订单新增13.28亿元;按业务板块划分,环境修复类订单新增7.92亿元,城市环境类订单新增1.58亿元,工业环境类订单新增13.42亿元。截至2018年6月底,公司尚未履行的订单金额累计86.04亿元。

       融资力度加大,发行可转债,拟发行绿色债券。公司在土壤修复和填埋场领域有先发优势,并通过投资并购在危废处理处置领域完成初步布局,未来将集中优势资源继续巩固和拓展土壤修复、填埋场、危废处理处置等重点发展领域。环保行业是资金推动型行业,无论是项目建设还是投资收购都需要资金。公司披露,基于外延式发展战略,公司不断加大对外投资并购的力度,对于资金需求有更高的要求。公司现已完成总额8.4亿可转换公司债券的发行,并启动12亿元绿色公司债券的发行工作,各项融资逐步到位后,将缓解成长过程中资金不足的风险。

       盈利预测及评级:基于公司最新股本,我们预计公司2018-2020年EPS为0.47元、0.55元、0.74元。按照2018-08-20收盘价,对应PE分别为19、17和12倍,维持“增持”评级。

       风险因素:行业竞争加剧;子公司排污超标;在建项目不能如期投产运营;应收款项不能按期收回的风险;大股东质押率偏高的风险。 来源：信达证券  作者：吴漪

中国物资再生协会危险废物处置利用工作委员会

     中再协危字[2018] 8号 

第二期危险废物管理与技术实务精英特训营通知

各有关单位：

目前，我国危险废物处置利用行业已成为环保领域快速发展的新兴市场，发展极其迅速，但由于我国危险废物产业起步较晚，从事危险废物治理的企业普遍面临管理、技术和人才等因素的制约，尤其缺乏经验丰富的综合型人才和技术队伍。

为提升我国危险废物治理行业的能力建设水平，及时更新专业技术人才的知识储备，推动行业快速健康发展，促进危险废物管理迈上新台阶，中国物资再生协会危险废物处置利用工作委员会、无忧固废网联合权威机构面向全国危险废物治理行业举办“危险废物管理与技术实务精英特训营”。

第二期危险废物管理与技术实务精英特训营将于2018年9月15-18日在重庆举办，围绕危险废物焚烧设施运营、关键工艺和实验室检测，邀请行业资深专家采用案例教学和互动教学相结合的形式开展培训，以满足当前我国危险废物经营企业规范化管理和治理的需要。

诚邀危险废物相关企事业单位及行业从业人员报名参加！

一、培训时间和地点

时间：2018年9月15-18日（两天课程，15日报到，18日参观交流）

地点：重庆

二、培训主题

危险废物焚烧设施运营、关键工艺和实验室检测

三、培训对象

危险废物监管、生产、经营、收集、运输、处理处置等从业人员。

四、课程特色

1、课程内容管理与技术并重，并辅以大量实务案例分析，便于学员对知识更全面的理解和掌握。

2、授课形式将采用集中授课、交互式教学、小组案例教学、现场实例教学（暂定）等，避免教条式教学方式，便于学员知识吸收，并能得到更多实践经验。

3、课前开展摸底评测，课后建立联络平台，以便授课老师因材施教，学员随时咨询交流。

4、学员完成全部课时，将颁发危险废物管理与技术实务精英特训营结业证书。

五、培训内容

六、培训费用

培训费3200元/人（含场地、教学、教材、午餐、茶歇、证书工本、考察交流等）；食宿和交通费用自理。

注：无忧固废网会员企业参训享8折优惠。

七、增值服务

1、技术服务：如园区或企业需危险废物规范化管理和技术咨询服务，可根据需求组织专家赴实地调研，对企业危险废物规范化管理及处理处置情况进行现场指导和技术诊断，提出整改意见及整体解决方案。

2、团体培训：如各单位需“整班建制”举办团体培训班（人数限定30人以上），可与秘书处直接联系。培训内容按照需求定制，培训时间、地点、收费标准协商确定。

联系人：靳艳云

电  话：17710648515

微  信：760247380

 邮  箱：jinyanyun@51gufei.com

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